太平洋证券-市场表现及估值跟踪解析-220919

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日期:2022-09-21 08:30:11 研报出处:太平洋证券
研报栏目:投资策略 张冬冬  (PDF) 31 页 2,089 KB 分享者:bjt****dl
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研究报告内容
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  核心结论

  市场表现:美通胀超预期压制权益市场表现,成长风格领跌,价值风格先对占优,韧性凸显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周(9.13-9.16)全球主要股指均大幅下跌,其中纳斯达克,深证成指,上证指数跌幅领先。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)风格上看,A股大盘指数优于中小盘指数,消费风格韧性凸显,大幅跑赢成长,周期。行业上看,以银行,食品饮料为代表的价值表现靠前,跑赢其他行业。

  投资者风险偏好下行,权益市场估值普跌,小盘与成长风格估值收缩幅度最大,大盘与消费风格估值微缩。本周(9.13-9.16)各板块估值收缩,创业板估值领跌,上证50估值跌幅最小。风格上,大盘与消费风格占优,估值小幅收缩;小盘与成长风格估值收缩幅度较大。行业上,设备制造,能源类估值收缩幅度最大,银行,食品饮料估值收缩幅度最小。

  风险溢价及股债相对回报率处于历史高位,权益市场配置性价比凸显。本周(9.13-9.16)wind全A风险溢价上行0.22%至3.28%,临近正一倍标准差位置;股权相对回报率上行1.9%至100%,当前配置权益市场胜率确定性上升。

  重视以消费为代表的价值板块,把握相对收益。本周(9.13-9.16)小盘,成长风格估值大幅收缩的背后是市场风格的切换,当前在海外紧缩,国内估值贡献有限的背景下,市场开始更多选择防御,从而带来价值板块的相对收益。估值是交易的结果不是原因,相信市场的有效性,尊重市场的交易结果,当前配置以消费为代表的价值板块胜率更优。

  风险提示:数据具有滞后性;国内经济复苏不及预期的风险;数据统计存在误差

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