开源证券-食品饮料行业周报:啤酒饮料热度提升,白酒景气度持续向好-220807

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日期:2022-08-08 06:45:14 研报出处:开源证券
行业名称:食品饮料行业
研报栏目:行业分析 张宇光,叶松霖,逄晓娟  (PDF) 10 页 765 KB 分享者:大黄鱼****22 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  高温天气利好啤酒饮料动销,白酒热度持续不减

  8月1日- 8月5日,食品饮料指数涨幅为1.4%,一级子行业排名第5,跑赢沪深300约1.7pct,子行业中零食(+5.4%),烘焙食品(+2.4%),调味发酵品(+1.9%)表现相对领先。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周受到外部环境影响市场出现波动,食品饮料防御性较强表现优于大盘。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)板块经过前期调整后估值更加合理,我们对后市展望相对乐观。8月份市场行情预计将与中报业绩显著相关,二季度高增长或环比加速,公司或将获得市场青睐。古井贡酒与涪陵榨菜已有先例,后续其他业绩超预期公司也会获得催化。三季度啤酒,饮料行情可能走强。全国天气持续高温,利好啤酒及饮料类销售,且餐饮市场恢复较快,可推动啤酒结构升级推动均价显著提升。目前观测8月份将延续向好趋势,预计三季度啤酒板块业绩确定性较强。

  本周中酒展在青岛开幕,从参展企业与参会人员数量上可判断白酒仍延续景气度向上趋势,但会呈现两个特点:一是结构分化,头部品牌酒企更易获得经销商青睐;二是产业更加理性客观。白酒行业已进入挤压式增长阶段,一方面需要持续进行渠道建设,另一方面需要进行消费者维护,提升与消费者之间粘性。年初至今白酒行业受疫情影响,终端需求较弱,渠道库存略高,市场对于中秋节给予期望。对于中秋节白酒表现,我们当前预判大概率会有复苏,具体体现为:一是消费回暖,终端动销回升;二是酒企正常回款,可以顺利完成当年目标;三是渠道库存在合理范围内波动。相当于年内在保持渠道正常秩序的前提下消化销售压力,为接下来的春节动销奠定基础。

  推荐组合:贵州茅台,山西汾酒,海天味业,青岛啤酒

  (1)贵州茅台中报业绩符合之前预告,公司以i茅台作为营销体制,价格体系和产品体系改革的枢纽,未来将深化改革进程,公司此轮周期积蓄的潜力进入释放期。(2)山西汾酒玻汾配额增加,保证Q2业绩稳定增长,终端动销较为顺畅,全年业绩仍有超预期可能。(3)海天味业受疫情影响动销压力增大。近期加快回款与出货速度,争取在消费复苏时期抢到更多市场。考虑到同期低基数,预计二季度可加速增长,建议底部布局并长期持有。(4)青岛啤酒:疫情得到有效控制,天气炎热利好啤酒销售,青岛啤酒销量呈现较高弹性。提价与结构升级是公司中期主要逻辑,考虑到成本压力逐步缓解,公司盈利改善确定性较强。

  市场表现:食品饮料跑赢大盘

  8月1日- 8月5日,食品饮料指数涨幅为1.4%,一级子行业排名第5,跑赢沪深300约1.7pct,子行业中零食(+5.4%),烘焙食品(+2.4%),调味发酵品(+1.9%)表现相对领先。个股方面,古井贡酒,华康股份,恰恰食品涨幅领先;泉阳泉,海欣食品,海南椰岛等跌幅居前。

  风险提示:经济下行,食品安全,原料价格波动,消费需求复苏低于预期等。

  

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