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日期:2022-09-21 14:33:53 研报出处:方正中期钱柜777平台登录
研报栏目:期权研究 尹心  (PDF) 12 页 996 KB 分享者:1**7
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研究报告内容
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  【行情复盘】

  9月20日,沪铜冲高回落,主力合约CU2211收于62080元/吨,涨0.13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货方面,SMM1#电解铜现货对当月10合约报于升水640-680元/吨,均价升水660元/吨,较昨日跌90元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)SMM1#电解铜价格报于63200-63460元/吨,平水铜63200-63450元/吨,升水铜63210-63460元/吨。

  【重要资讯】

  1,9月20日LME铜库存增2075吨至107150吨。

  2,9月19日国内市场电解铜现货库存6.44万吨,较9月12日增0.17万吨,较9月15日降0.81万吨;上海库存5.09万吨,较9月12日增0.07万吨,较9月15日降0.49万吨;广东库存0.81万吨,较9月12日降0.02万吨,较9月15日降0.21万吨。(Mysteel)

  3,统计局数据显示,中国8月精炼铜(电解铜)产量为91.7万吨,同比增加3.9%。1-8月精炼铜(电解铜)产量累计为711.8万吨,同比增加2.6%;中国8月铜材产量为196.5万吨,同比增加7.3%。1-8月铜材产量累计为1418.4万吨,同比增加4.3%。

  4,据海关总署数据,中国8月精炼铜进口量为332,167.58吨,环比增加10.56%,同比增长31.91%。中国8月铜矿砂及其精矿进口量为2,269,858.09吨,环比增加19.50%,同比增加20.56%。

  【操作建议】

  从供应端来看,拉丁美洲抗议罢工仍在持续,但从实际到港情况来看的话仍显充裕,进口矿TC上涨至82美元/吨年内高位,而冶炼方面从调研情况来看,受限电扰动的冶炼产能已经完全恢复,九月冶炼产量将在加工费继续抬升的刺激下有望冲击90万吨;下游方面,正值“金九银十”消费旺季,但受多地疫情影响,仍未见明显景气度回升,而近期现货较高升水也令下游采购意愿偏低,以消耗厂库为主。后市来看,随着本周FOMC议息会议的临近,宏观逻辑可能主导短期市场,钱柜777平台登录建议观望,期权买入虚值看跌期权对敞口进行保护。

  【套利分析】

  截止至2022年09月20日,沪铜主力合约CU2210收盘价为62,600元/吨,次主力合约CU2211收盘价为62,080元/吨,两者收盘价价差为520元/吨,较上一日减少10元/吨。从季节性角度分析,当前价差较近五年相比维持在较高水平。

  

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