国海证券-宏华数科-688789-公司深度研究:三十载历久弥新,数码喷印龙头起飞-220913

查看研报人气榜
日期:2022-09-14 19:23:24 研报出处:国海证券
股票名称:宏华数科 股票代码:688789
研报栏目:公司调研 姚健  (PDF) 36 页 941 KB 分享者:njw****rs 推荐评级:买入(上调)
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性,正确性,完整性,真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明,权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  数码印花设备龙头,历久弥新,技术积淀深厚研发强劲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏华数科以数码印花软件研发起家,于数码喷印领域深耕30年;董事长,实控人金小团通过三家平台间接持有26.48%股份,技术出身,产学研均有深厚积淀,曾获国家技术发明二等奖;多数核心科研人员参与公司技术研发超20年,参与多个重点课题研究,研发实力强劲,团队稳定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司2017-2021年营业收入CAGR为35.1%,2017-2021年归母净利润CAGR为43%,业绩长期保持快速增长态势;2017-2021年公司的毛利率长期保持40%以上,归母净利率长期基本保持在20%以上,盈利能力较好。

  多重机遇推动数码印花替换,渗透提升大势所趋。下游印花需求刚性较强,规模长期稳定;数码印花相对传统印花周期短,灵活性高,精度高,小批量生产经济性较强,2014年以后渗透快速提升。1)快时尚,“小单快反”快增,小批量,多批次,短周期印花需求提升,数码印花优势凸显;2)印染政策导向环保,节水,节能,印染大区浙江扶持绿色技术应用,点名数码印花,倒逼企业转型替换;3)数码印花降本驱动加工费,墨水价格下降,数码印花经济性逐步显现;4)数码转印维持高淘汰率,低速机更新替换机遇显现。根据测算,预计2025年全球数码印花设备装机量52729台,对比2019年提升空间约2.47倍,2025年全球数码印花设备保有量150367台,对比2019年提升空间约2.53倍。

  份额稳居世界前三,“设备+耗材”构筑业绩增长“第二曲线”。1)公司把控软件开发,烧录核心环节,具备较强集成整合能力;2)重视研发,专利数量国内领先,产品性能具备较强国际竞争力,主线产品对比巨头性价比显现;3)份额位居世界第三,国内头名,高市场份额放大关键部件规模化降本效应;4)募投扩产,增强产能,业务延伸机遇较大;5)“设备先行,耗材跟进”,墨水业务有望成业绩增长“第二曲线”,墨水销量快速增长具备较强支撑。

  盈利预测和投资评级

  预计公司2022-2024年营业收入分别为11.60,15.60,21.88亿元,同比增速为23.04%,34.41%,40.28%;预计2022-2024年归母净利润为3.12,4.37,6.10亿元,同比增速为37.62%,40.09%,39.55%,对应2022-2024年PE分别为44.63,31.86,22.83,考虑到公司基本面具备较强的成长确定性,同时疫情影响减弱,海外发货恢复,叠加国内复工复产带来需求边际回暖,业绩有望加速增长,上调至“买入”评级。

  风险提示

  墨水成本下降不及预期;设备效率提升不及预期;国内疫情反复;行业竞争加剧风险;核心零部件依赖外采风险

我要报错
点击浏览阅读报告原文
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
相关阅读
2022-09-02 公司调研 作者:姚健 5 页 分享者:wux****ei 买入(首次)
2022-08-28 公司调研 作者:李航,姚健 37 页 分享者:luo****23 买入(首次)
2022-08-18 公司调研 作者:姚健 5 页 分享者:rea****jh 增持
2022-08-10 公司调研 作者:姚健 5 页 分享者:zjj****ao 增持(首次)
2022-06-01 公司调研 作者:姚健,李航,彭若恒 33 页 分享者:王**强 买入
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 87862
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...

Baidu