国信证券-宏观经济宏观周报:国信高频宏观扩散指数在持续6周上升后开始遭遇阻力-220920

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日期:2022-09-20 20:42:02 研报出处:国信证券
研报栏目:宏观经济 李智能,董德志  (PDF) 17 页 1,385 KB 分享者:happ******hao
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研究报告内容
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  核心观点

  国信高频宏观扩散指数在持续6周上升后开始遭遇阻力:

  本周国信高频宏观扩散指数A维持负值,指数B继续小幅回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从分项来看,本周消费领域,房地产领域有所好转,投资领域转弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  最近国信高频宏观扩散指数在持续6周上升后开始遭遇阻力,截至本周已连续2周回落。这一方面可能与居民收入预期偏弱导致消费,房地产领域的修复偏慢有关,另一方面可能与8月投资增速快速上升后暂时进入平台期有关。后续随着国内稳增长政策继续发力,国内投资景气或再次上升,国内居民收入预期很可能也随之改善,从而推动国内经济继续向上修复。

  截止2022年9月16日,国信高频宏观扩散指数A为-0.1,指数B录得108.7,指数C录得-3.2%(-0.3pct.)。与消费相关的分项中,全钢胎开工率均较上周回落,PTA产量小幅回升,与上周两个分项均回落相比有所好转;与投资相关的分项中,焦化企业开工率较上周继续上升,螺纹钢产量,水泥价格较上周回落,与上周三个分项中仅一个分项回落相比有所转弱;与房地产相关的分项中,30大中城市商品房成交面积回落,建材综合指数回升,与上周两个分项均回落相比有所好转。

  周度价格高频跟踪:

  (1)本周食品价格小幅下跌,非食品价格继续上涨。2022年9月食品价格环比或明显高于季节性,非食品价格环比或仍低于季节性。预计9月CPI食品环比约为2.5%,CPI非食品环比约为0.2%,CPI整体环比约为0.6%,今年9月CPI同比或明显上升至3.1%。

  (2)8月中旬以来国内流通领域生产资料价格持续上涨,或表明8月以来国内经济持续向上修复。预计9月国内PPI环比小幅转正,但在去年高基数带动下PPI同比继续明显下行至1.2%。

  风险提示:政策调整滞后,疫情再度扩散,经济增速下滑。

  

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