银河证券-军工行业双周报:美拟提“台湾政策法案”,台海局势不确定性提升-220919

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日期:2022-09-21 16:20:35 研报出处:银河证券
行业名称:军工行业
研报栏目:行业分析 李良,胡浩淼  (PDF) 11 页 878 KB 分享者:会**期 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  美拟提“台湾政策法案”,台海局势不确定性提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当地时间9月14日,美国国会参议院外交关系委员会以17人赞成,5人反对通过了《2022年台湾政策法案》。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此法案重新调校“美国对台政策”,在军事,经济,主权问题上强化挺台,计划将台湾列为“主要非北约盟友”,并在未来四年内为台湾提供65亿美元安全援助,约占2021年台湾年度防卫支出的一半。2022年以来,台海局势不确定性骤升,法案的出台正值中美围绕台湾问题激烈博弈的关口。美军已将我国视为第一战略对手,且已针对我国制定多项军事发展目标和装备发展方向。观之我国,现阶段无论在装备数量还是作战能力方面都与美军有一定差距。在当前地缘政治风险日益加剧的背景下,国防工业“十四五”甚至“十五五”期间有望向备战实际需要的领域倾斜,扩军备战成新常态。随着我军装备数量和质量的双提升,国防信息化和现代化程度也将提速。

  大飞机将获适航证,万亿蓝海市场待掘金。中国民用航空局将为C919颁发为适航证,这意味着该机型将可以开始向运营商交付。按照目前的计划,2022年底前首架机将东方航空,2023年第一季度新机有望首次投入运营。从市场意向需求来看,据中国商飞官网,C919已获得国内外28家客户,累计815架飞机的订单,市场前景向好。到2040年,中国的机队规模将达到9957架,占全球客机机队比例22%,成为全球最大的单一航空市场。未来随着大飞机逐步投入商业运营以及国产化率的提升,产业链涉及相关企业将显著受益。

  投资建议:军工板块成长确定性强,看好Q3业绩高增长。军工板块当前估值分位数33.9%,提升空间较大,板块成长确定性强,看好Q3业绩高增长,建议关注业绩持续确定高增长个股和下半年存在疫情修复预期个股。预计2022年军工板块整体营收和扣非净利分别增长20%和30%,结构分化显著,建议“五维度”配置:1)航空产业链,包括航发动力,中航光电,全信股份,宝钛股份和盛路通信;2)导弹产业链,包括新雷能,智明达和理工导航;3)北斗三产业链,包括振芯科技,北斗星通;4)国产化提升受益标的,包括紫光国微和振华科技;4)国企改革对业绩增长改善标的,包括中航机电,七一二,中直股份和中航机电等。

  风险提示:“十四五”规划和军工改革不及预期的风险。

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