中信钱柜777平台登录-有色金属专题报告:云南调研之二(工业硅篇)-220921

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日期:2022-09-22 06:22:27 研报出处:中信钱柜777平台登录
研报栏目:钱柜777平台登录研究 沈照明,李苏横  (PDF) 8 页 378 KB 分享者:yez****ng
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研究报告内容
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  当前云南工业硅企业并未出现限电停产,后续如因限电原因而减产对工业硅价格提振也将有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前工业硅的定价已经计入了部分云南限电的预期,由我们计算可以发现,即便云南落实工业硅生产企业限电,对全国供应影响程度也有限,投资者也要更多需要考虑近期降水增多背景下限电程度是否会如我们计算的预期严厉,同时要注意限电对下游需求的影响以及全国工业硅新增产能落地后供应的抬升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  工业硅炼厂常规关停原因主要来源于三项,分别是设备检修,现金流亏损以及电力问题。工业硅冶炼炉复产时间耗时短,挖炉时间约半个月至一个月,停产至开工最低可仅用4天。就当前情况来看,冶炼厂停产意愿较低。

  工业硅的销售模式以分销为主,但直销仍占26%份额。在分销模式中,主要以小型贸易商(个体工商户,约100余家)参与为主,大型贸易商鲜有参与。直销模式中,现货贸易主要为长协,锁量不锁价。

  云南硅石储量足,目前当地硅冶炼厂多以昭通矿为主,还原剂使用木炭较多。云南矿石近90%集中在东北部的昭通市。其他地区如龙陵,昌宁的石英脉矿床受到政府保护而难以开采,并且随着开采年限的提高,这些地区硅石资源的总量难以满足当地的硅石冶炼需求。云南由于临近木炭主产区,选择木炭作为碳质还原剂较多,并且用量较大。

  从工业硅下游需求来看,有机硅需求较为疲弱,多晶硅需求较好。从工业硅下游需求来看:有机硅占比第一,稳定在40%左右;多晶硅消费增量明显,占比增加,有超过铝合金的趋势。当前有机硅需求受地产拖累较为疲弱,多晶硅需求受光伏行业影响需求较好。

  风险因素:限电限产超预期;

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